领益智造女掌门曾芳勤，靠并购搏出1200亿市值

曾芳勤的“红舞鞋”，旋转跳跃不停歇。

作为全球制造业巨头领益智造的女掌门，曾芳勤将上市公司比作童话故事中那双穿上就停不下来的“红舞鞋”。今年，她再次开始加速“起舞”。

2025年10月29日晚，领益制造（002600.SZ）一口气披露25条公告，除了亮眼的三季度业绩报告，还有两则重要公告凸显全球精密制造龙头的野心勃勃。

1）领益智造全资子公司领益科技将以24.04亿元的价格现金收购浙江向隆合计96.15%股权。交易旨在深化汽车领域布局，完善产品矩阵，提升协同效应，完成后，浙江向隆将纳入公司合并报表范围；

2）第六届董事会第二十次会议，为进一步推动公司国际化战略落地，加强海外业务布局，拓宽海外并购和融资渠道，提高公司国际知名度，提高公司整体竞争力，拟发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市。

过去一年来，领益智造可谓是“大动作”频发，通过并购不断布局机器人等新质生产力赛道，同时持续补强汽车业务，业绩增长企稳。

自从2018年3月，曾芳勤带领“领益科技”完成对A股上市公司江粉磁材的“蛇吞象”，实现借壳上市后，公司更名为领益智造，从2018年最低谷时期的1.92元/股，到如今2025年创造18.22元/股的新高，成为“十倍股”基本板上钉钉。

从深圳小工厂到坐拥全球58个生产基地，如今领益智造已是市值1200亿的制造龙头，现年60岁的曾芳勤，属于她的故事还在继续......

全现金收购，进军汽车Tier1业务

首先来看看本次领益智造筹划的重要收购。

本次收购标的浙江向隆成立于2006年，是一家以专业研发、制造、销售汽车等速驱动轴、传动轴为主的汽车零部件厂商。

客户广泛覆盖包括大众、丰田、长城汽车、比亚迪、蔚来汽车、零跑汽车、广汽、一汽等新能源及燃油车整车厂商，此外还拥有庞巴迪（Bombardier Recreational Products）、北极星（Polaris）等全球全地形车头部品牌客户。

交易前，浙江向隆股权结构如下：

浙江向隆前身为宁波嘉隆工业于2002年创立，2006年和美国venture equities management合资后，公司更名“浙江向隆机械有限公司”，进入增长阶段。

交易后，浙江向隆股权将变动为：

根据公告披露的《审计报告》，浙江向隆经营情况稳定，属于妥妥的优质并购标的，下面是其近一年半的财务数据：

按照本次领益科技24.04亿元收购标的96.15%股权来计算，浙江向隆100%出售的估值水平在25亿元左右，以2024年数据为基准，PE倍数为19.664。

并购交易，买的对，就不怕买的贵。

早在2021年2月，领益智造就通过收购浙江锦泰切入新能源赛道，抢先布局汽车领域，包括方壳、电芯钢/铝外壳、圆柱电芯铝壳、顶盖、盖板、防爆阀、连接片等系列相关精密结构件。

2024年领益智造财报数据显示，汽车及低空经济业务实现全年收入21.17亿元，同比增长高达52.90%，业绩增长贡献明显。

尝到甜头的曾芳勤，选择继续补强汽车版图。

这也让本次对浙江向隆的收购计划显得简洁又坚定，没有复杂的股份支付、可转债、并购基金等方案设计，而是选择24.04亿元全现金收购，占公司最近一年经审计净资产的12.09%，本次收购资金来源均为公司自有资金及并购贷款。

值得注意的是，本次交易前，领益智造累计十二个月内发生的对外投资事项金额为19.51亿元，其中包括多起“投资并购”或“增资”事宜。

此外今年4月，领益智造筹划通过发行可转换公司债券及支付现金的方式，以约3.32亿元的总价收购江苏科达斯特恩汽车科技股份有限公司66.46%股权，并定向发行股份募集配套资金。

本次收购的浙江向隆与公司现有的动力电池结构件产品业务，以及江苏科达斯特恩汽车的汽车饰件总成产品业务在客户资源、产业出海等方面具有协同效应。

收购完成后，领益智造的汽车业务将实现从Tier2向Tier1的进一步转型，深刻贴合未来汽车电动化、智能化的发展趋势。

铁娘子下海，苹果成功背后的女人

千磨万击还坚劲，任尔东西南北风。

你不曾了解和走近曾芳勤的人生，就不会知道一位60后女性在商海浮沉二十余载，究竟充满多少艰难困苦与戏剧情节。

1965年出生于广东深圳，80年代毕业于武汉大学经济与管理学院，在当时那个连大学生都稀少的年代，曾芳勤却硬是靠着那股“拼劲”学成一名高知女性。

毕业后的曾芳勤被分配到体制内的深圳市远洋渔业公司，聪明的头脑，能力拔群的她很快便晋升到副总经理级别，职级高为处级干部，在那个年代这是多少人梦中的“铁饭碗”，然而她心里却不这么想。

不满足安逸的现状，就想做点特别的事情。

乘着80年代留学潮的东风，曾芳勤选择赴美留学攻读休斯顿大学跨国管理硕士学位。在硅谷求学的日子，她的国际事业和商业认知突飞猛进，她看到了世界前沿的科技制造是如何重塑产业格局，创造巨大的商业价值，这也在她心中种下一颗科技产业创业的种子。

回国后，她先后担任广东富海公司总经理、美时精密加工有限公司中国区总经理，初步积累了精密制造领域相关的技术与行业经验。

2006年5月，41岁的曾芳勤下海创业，创办深圳创立领胜电子科技（领益智造前身），初期为诺基亚等手机厂商提供精密模切件，并不断通过技术创新，逐步切入苹果供应链，成为其金属结构件供应商。

在埋头工厂，全身心扑在产品出货的日子里，曾芳勤与团队边接单边研发，一边生产一边优化成本，在未知领域摸着石头过河。

高学历带来发展的眼光，她从来不吝啬在研发上的投入，领益科技曾斥巨资购买全球最贵的德尔塔圆刀机，通过拆解、自制，成本从40-50万美元骤降至30万人民币，成为国内最早掌握圆刀模切技术的企业。

在精密工业制造“良品率革命”的时代，甲方对生产如何“又快又好”，从而降低成本，以应对市场价格战提出了更高的要求。

曾芳勤在某次活动回忆道：“当我们的产线良率是30%时，客户要求做到50%-70%，我们认为不可能；做到后，客户要求85%，我们又觉得不可能；之后再要求90%时，我们把牙血都咬出来了”。

最终领益以自研技术在众多产品线做到99%的良品率，成为苹果、金立、华为等顶级客户的核心供应商，立足全球最优质的客户，进行全方位服务。

当她雄心壮志带领公司迈入下一个发展阶段时，命运却再次跟她开了个大玩笑。

从上市危机，到冲击A+H两地上市

企业发展到一定阶段，资本是绕不开的议题。

海外留学的高知背景，硅谷开拓的国际视野，让企业战略管理对曾芳勤来说不在话下，她并不满足于单一赛道的发展和规模化，为领益规划了更宏伟的发展战略。

第一步实现A股上市，为企业拓展更多融资渠道。

不同于传统制造业申请IPO上市的流程，曾芳勤上来就“另辟蹊径”，2018年3月，领益科技通过借壳江粉磁材完成A股上市，公司更名为如今的领益智造。

当初曾芳勤与团队计划重组江粉磁材，主要原因是看中其在2014年、2015年分别收购的帝晶光电与东方亮彩，彼时的江粉磁材作为国内最大的铁氧体磁性材料元件制造商之一，领益科技作价207.3亿元才实现这起“蛇吞象”。

不出意外的话，就要出意外了。

仅仅上市4个月，曾芳勤还没来得及高兴，领益智造就踩到一颗11亿元的“地雷”，子公司东方亮彩大幅亏损；原江粉磁材董事长汪南东采购大宗商品预付的11.2亿元预付款“下落不明”。

再叠加上当时金立通信暴雷导致的资产减值的动荡，以及苹果业绩下滑给“果链供应商”带来的连锁反应，曹芳勤可谓是焦头烂额。

股价在借壳时短幅上涨，后面却由于一系列上述黑天鹅持续下滑，散户割肉，机构大出逃，短短数月股价最低跌到仅1.92元，俨然一副站在退市的边缘的景象。

时势造英雄，逆境见真章。

稳定生产的同时，她逆势而为，主导多起战略并购。

2019年，苹果官宣降价的大背景下，领益智造收购“Salcomp Plc”，上半年营收96亿元，除去成本，还有11亿元的利润，股价重回10元水平，同年还完成对印度LOM India等企业的跨国收购，推动公司业务向模组化、全球化发展。

稳坐国内消费电子头部梯队后，她开始把眼光投向新兴赛道。

2021年，领益智造以3800万元收购浙江锦泰电子，正式切入新能源汽车动力电池结构件领域，在湖州、苏州等地建立生产基地，开始从“果链”往“车链”迁移。

基于汽车零部件与机器人零部件在技术复用、供应链共享、制造能力迁移、应用场景互补等维度上存在协同，在具身智能浪潮中，领益智造拥有独特的先发优势。

曾芳勤也在公开场合重磅宣布，公司将在战略层“All in”具身智能，并立下目标——成为“全球TOP 3的具身智能硬件制造商”。

2025年第三季度最新数据，领益智造的营收139.65亿元，同比增长12.91%；归母净利润实现10.12亿元，同比增长39.28%；其中扣除股权激励摊销费用后的归母净利润为11.11亿元，同比增长51.35%。

如今的领益智造一扫借壳时期的阴霾，在AI发展的快车道上，筹划A+H两地上市，女掌门曾芳勤去港交所敲钟的日子似乎已经近在咫尺。

港股上市后，可进一步推动领益国际化战略落地，加强海外业务布局，拓宽融资渠道，为曾芳勤高举高打的“并购战法”提供更多“子弹”，我们也期待她未来能在并购领域，为我们提供更多可借鉴的“领益智慧”！

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