脑机接口利好来袭，四家公司谁能笑到最后？

国家七部门联合发文了！这次瞄准的可是脑机接口这个“香饽饽”，一时间相关概念股都躁动起来了。说白了，这玩意儿就是让大脑直接跟机器“聊天”，听起来像科幻电影里的情节，现在却要变成现实了。

不过话说回来，政策利好是一回事，到底哪家公司能真正吃到这块蛋糕，那就另当别论了。咱们今天就来扒一扒市面上四家最有代表性的脑机接口公司，看看谁家底子厚、谁家有真本事。

创新医疗：医院老板的跨界之路

先说说创新医疗这家公司，人家本来就是开医院的，手底下有建华、康华、福恬、明珠四家医院，算是家底不薄。不过你别以为人家就满足于当个医院老板，这不，还参股了博灵脑机这家专门搞脑机接口的公司。

这个博灵脑机还真有两把刷子，他们搞出来的技术能精准识别偏瘫病人的运动意图，说人话就是能“读懂”病人想动但动不了的想法，然后帮助他们进行康复训练。听起来挺玲珑的对吧？

不过咱们看看账本就知道了，创新医疗的盈利能力实在是不敢恭维。一季度的净资产收益率是负的0.79%，这意思就是花了100块钱，不但没赚到，还倒贴了将近8毛钱。虽然资产周转速度在四家公司里排第一，但架不住不赚钱啊。

有句老话说得好，“巧妇难为无米之炊”，再好的技术没钱烧也是白搭。创新医疗现在就面临这个问题，脑机接口这块新业务还在烧钱阶段，主业医院又不给力，这日子过得确实有点紧巴巴的。

岩山科技：从导航网站到AI前沿的华丽转身

说到岩山科技，可能很多人第一反应就是那个2345网站导航。没错，就是那个年代感十足的网站导航，现在摇身一变成了AI领域的弄潮儿。

人家现在可不简单，直接杀入了AIGC大模型、脑机接口、类脑智能、智能驾驶这些最火的赛道。旗下的上海岩思类脑研究院专门搞脑电大模型，听这名字就知道够高大上的。他们主要研究脑机接口解码算法，还搞非器质性脑疾病的诊疗产品。

从财务数据来看，岩山科技算是四家公司里最会赚钱的了。一季度净利率3.45%，意思是每赚100块钱能留下3块多，净资产收益率也是最高的0.36%。虽然这个数字看起来不咋样，但在四家公司里已经算是“尖子生”了。

问题是什么呢？岩山科技的营运能力和财务杠杆都比较低，说明公司在资产利用和财务运作方面还有待提高。而且主营业务网站导航这块相对传统，能不能支撑起这么多高科技布局，还真是个未知数。

际华集团：军工央企的跨界尝试

际华集团这家公司背景够硬，人家是专门给咱们的解放军和武警部队供应军需品的，军装、军靴啥的都是他们家出品。这种央企底子，在政策支持上肯定有天然优势。

最近际华集团跟天津大学签了个战略合作协议，重点就是搞脑机接口和人机交互技术。他们瞄准的是新一代人工耳蜗设备，这个方向听起来就很有前景。毕竟听力障碍人群不少，如果能通过脑机接口技术改善他们的生活质量，那市场空间还是蛮大的。

从财务角度看，际华集团的财务杠杆最高，达到1.8倍，说明公司敢于举债发展。盈利能力在四家公司里排第二，一季度净资产收益率0.06%，虽然不高但至少是正的。

不过话又说回来，际华集团的脑机接口业务还处于起步阶段，主要还是跟高校合作搞研发。从实验室到产业化，这中间的路还长着呢。央企虽然资源多，但在高科技创新方面的灵活性可能不如民营企业。

南京熊猫：制造业巨头的技术探索

南京熊猫在电子制造领域算是个老江湖了，SMT贴装能力月均10亿个器件，年产量超过1000万台套，这个规模在华东地区都是响当当的。

他们在脑机接口方面主要搞多模态人机交互系统集成，说白了就是把各种技术整合起来，做成能用的产品。这个思路其实挺务实的，毕竟有制造业基础，把技术转化成产品的能力应该不错。

但是现实很骨感，南京熊猫一季度净资产收益率是负的1.15%，在四家公司里垫底。虽然营运能力排第二，财务杠杆也不低，但就是不赚钱。这说明什么问题？主营业务竞争激烈，利润微薄，想靠脑机接口这个新业务翻身，压力不小。

央企的通病就是船大难掉头，南京熊猫现在面临的就是这个问题。有技术、有产能，但在市场竞争中总是慢半拍。

谁能笑到最后？

看完这四家公司的情况，你心里肯定有个疑问：到底谁最有戏？

从技术角度看，岩山科技和际华集团相对领先。岩山科技有AI基础，际华集团有产学研合作。创新医疗的参股公司已经有了实际产品，南京熊猫的系统集成能力也不容小觑。

从资金实力看，际华集团和南京熊猫这两家央企肯定不差钱，政策支持力度也大。岩山科技虽然是民企，但盈利能力最强，有持续投入的基础。创新医疗就比较尴尬了，主业不给力，新业务又烧钱。

从市场前景看，脑机接口这个行业确实很有想象空间。不管是医疗康复、人机交互，还是军用民用，市场都很广阔。但问题是技术门槛高，研发周期长，不是谁想干就能干成的。

我个人觉得，短期内看盈利能力，岩山科技可能会更受投资者青睐；长期看技术积累和资源整合，际华集团的胜算更大一些。创新医疗和南京熊猫虽然各有优势，但面临的挑战也不小。

当然，这个行业变化太快了，今天的领先者明天可能就被后来者超越。政策利好只是起点，真正的竞争才刚刚开始。

你觉得这四家公司谁更有潜力？还是说你看好其他的脑机接口公司？欢迎在评论区聊聊你的看法，咱们一起讨论讨论！